社評
近日央行公布的金融數據顯示，去年12月份新增外匯儲備104億美元，它低於當月貿易順差184億美元與fdi121億美元的總和201億美元之多。一般意義上，這意味著整個國際收支項目下存在資金外流的問題。上一次資金外流出現在2008年9月，全球金融危機爆發，跨國公司拋售中國等新興市場國家資產來增強自身流動性。
主流觀點認為，導致去年12月份出現所謂國際收支出超問題，與12月份美元兌歐元等其他國際貨幣的明顯升值直接關聯，也與12月份美國國債價格的下跌有關聯。與此同時，12月份單月新增外匯占款達2910億元，折合426億美元，與當月合計305億美元的貿易順差與fdi之和多了121億美元。這似乎佐證國際收支不僅沒有出超，而且還是入超。
在昨天的外匯市場上，美國道瓊斯指數創歷史新高，大漲150多點，報10725.00。歐元兌美元大幅下滑，跌幅達100多點，受支撐1.4250，報1.4291.英鎊兌美元大幅推高後遇阻滑落，尾盤收陽，受支撐1.6330附近，報1.6367.澳元兌美元小幅受到拋壓，受壓0.9260附近，報0.9236.美元兌加元小幅收高，受壓1.0350，報1.0308.美元兌日圓受避險情緒緩解和股市大漲帶動小幅推高，受支撐91.00，報91.14.市場走勢分歧很大，英鎊成為搶眼貨幣，我們考慮吸進英鎊和高息貨幣。
信號技術面：
eurusd:區間1.4150-1.4450，阻力1. 4350，支撐1.4250。短期量能以空為主，中期量能以空為主。
摩根資產管理認為，2010年環球股市有兩大投資主題，一為高增長，亦即亞洲、新興國家等經濟復蘇強勁且游資形勢良好的市場；二為高運營槓桿，即是指在部分成熟市場，生產效率增長，邊際利潤穩健，因此企業盈利前景仍較樂觀。
在歐元區，目前股票的市賬率及市盈率仍顯著低於美國股票。雖然歐洲央行近期開始撤回支持流動性的措施，說明該行正在為接下來的收緊行動鋪路，但我們認為當局並不會很快加息。歐元強勢、總體經濟增長及通脹展望疲弱，都說明現時收緊銀根仍缺乏理據。
盡管如此，去年歐元區本地生產總值的周期性強勁反彈仍令投資者驚訝，顯示有關2010年本地生產總值增長的預期可能過低。市場共識預測認為，今年歐元區本地生產總值將增長約1.5％至2.0％。但假如企業信心調查的結果正確，那麼復蘇的強勁程度將可能遠勝預期，並為今年企業銷售及利潤的潛在驚喜提供強力支持，推動股價繼續向上。
房地產行業指數和企業家信心指數出現拐點
簡評:從圖1“國內期市板塊持倉變化”中明顯發現，能源化工和農產品（000061）的持倉從單日或者10日角度看，都是一直在減少，金屬持倉表現較好，與5日和10日前相比，其持倉穩步增加。從圖2可以觀察到板塊內的各品種持倉變化，能源化工板塊的塑料和pvc的持倉尤其弱，燃油和pta也處於減倉中，天膠是能源化工中唯一持倉量持續增加的品種。農產品板塊各品種持倉沒有大幅變動的品種，棉花持倉持續減少，現階段較前10日減少了20％。金屬板塊中有色金屬銅鋁鋅的持倉一直穩步增加。建議下周關注能源化工板塊的天膠做多機會和pvc、lldpe做空機會。
第一部分：國內期市各品種、板塊持倉變動圖
簡評:國際期貨市場中，各版塊持倉持續增加，其中能源板塊最為突出。具體各品種方面，wti原油和布倫特原油持倉變動較大；棉花持倉已經步入下行通道；lme金屬整體持倉變動不大，鋁持倉較銅、鋅持倉更強。
第一部分：國外期市各品種、板塊持倉變動圖
cftc傳統報告摘要：本周非商業持倉多單增加1.90萬手，空單增加1.36萬手，淨持倉增加0.54萬手；指數基金持倉多單增加4.50萬手。盡管本周各品種漲跌互現，但大多數品種的非商業淨持倉卻是增加。大豆和豆油淨持倉隨價格下跌而分別大幅減少2.54萬手和5200手；原油、黃金和精銅分別增加26843、1575、6013手，原糖增加6467手，棉花減少4839手。美元下跌是各品種持倉增加的重要影響因素，本周ice美指期貨淨多持倉減少5889手。從走勢看，美指期貨淨持倉在前期創下兩年內新高後，上行乏力。
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歐元/英鎊試圖下破日圖區間
歐元/英鎊
歐元/英鎊日內下刺近期日圖區間底部以及楔形下軌0.8850，日圖均線呈空頭排列，若日內收於0.8850下方，則下行動能將進一步增強。小時圖目前反彈受阻於前日圖區間支持0.8850，可能重啟跌勢。我們目前的策略是傾向逢高做空，初步目標指向前日圖盤整低位0.8700附近。
美國12月消費者物價指數月率上升0.1％，年率自1.8％升至2.7％；核心消費者物價月率上升0.1％，年率自1.7％升至1.8％，總體上與預期一致。通脹年率升至2.7％，為2008年10月以來的最高水平，並且該數據在2009年7月份於-2.1％築底以來，過去數月一直呈加速回升的趨勢。但隨後公布的12月產能利用率盡管自71.3％小幅升至72％，但仍遠低於過去20年的平均水平80％，顯示社會上仍有許多閒置產能可以釋放，這應該會確保通脹在一段時間內維持溫和。美元對該數據反應冷淡，匯市走勢繼續受到美股下跌引發的風險厭惡情緒主導。jp摩根警告稱，現在認為由抵押以及其它貸款引發的損失已經見頂可能還為時尚早，該消息導致投資者忽略其好於預期的贏利報告，紛紛在長周末前逃離股市。隨後公布的美國1月密歇根消費者信心指數低於預期，也打壓了市場情緒，美元作為避險貨幣得到支持。非美周五的下跌在技術上別有一番意義，這導致各主要貨幣對似乎都陷入了區間交易，歐元/美元尤其明顯，近期表現堅挺的英鎊/美元也正好在20日均線以及日圖保力加通道頂部受阻。短期來看，有關經濟增長，利率或通脹的基本面因素應該不會發生太大變化，因此匯市走勢很可能會繼續受到各種消息引發的風險情緒變化左右。
美國時段數據：美國12月消費者物價指數年率2.7％，核心指數年率1.8％，與預期一致；1月紐約聯儲制造指數升至15.92，好於預期的12.0；12月工業生產上升0.6％，產能利用率72.0％，基本上與預期一致
相關市場：國際油價下跌1.81％，報77.95美元；倫敦金下跌1.11％，報1130.50美元
歐元/美元(eur/usd)
第一支撐位：1.4442第二支撐位：1.4388第三支撐位：1.4321
中軸線：1.4500
