歐元偃旗 - 敗陣還是策劃下一步進攻？
縱觀近期的外匯市場，與歐元相關的各貨幣對集體跳水：歐元/美元經過前期的大幅上漲以後，於4月23日回落至1.60下方，當日收盤在1.5893，與開盤價相差100多點； 4月24日匯價的下跌更是厲害，跌幅超過200點；歐元/英鎊也不甘落後，自4月22日開始也出現一定幅度的下跌；而歐元/日元豈能錯過此番風采的展示，連續7日的收盤價均低於開盤價。從以上情況看來，歐元已經開始偃旗息鼓，可它到底是真的敗下陣來？還是正在布陣，策劃下一次進攻呢？
從其自身情況來說，歐元不會就此善罷甘休，畢竟持久的上升動能並非一朝一夕就能鑄成。自2007年夏季次貸危機爆發以來，美國經濟持續疲軟，作為與美國經濟旗鼓相當的歐元區自然不會錯過佔據世界經濟霸主地位的機會，在世界經濟領頭羊爭霸的舞台上暫露鋒芒。只是美聯儲哪會輕易地將霸主的地位拱手讓人，而且此前大幅降息所產生的效應也在慢慢顯現，因此美國的各項指標均出現明顯的好轉跡象，外匯市場也就出現了文章開頭所寫到的那一幕。而作為世界經濟體的一部分，歐元區也絕不可能躲避次貸危機的侵害，在經歷過前期的誓死反抗以後，終於不敵勁敵——次貸，各數據紛紛告急，使得歐洲央行也步美聯儲的後塵不斷向市場注入流動性。好在“百足之蟲，死而不僵”，擁有強大經濟實力的歐元區自身的免疫力還是相當不錯的，連續第3個月持穩於7.1％的歐元區3月失業率、高於前值的歐元區4月服務業採購經理人指數等再次讓歐元區“喜笑顏開”。
此外，困擾歐元區經濟的一個經久不衰的問題——通貨膨脹，也是歐元不會輕易就此偃旗息鼓的一個內部原因。暫且不談通脹的上漲會引發生產成本的上漲，從而帶動第二輪通脹的肆虐。通脹的居高不下會使歐洲央行在面臨降息的抉擇時裹足不前，以致於遲遲未能跟上主流貨幣降息的步伐。長久以來維持現行利率不變的作風也在一定程度上對本國貨幣的走勢構成支持。綜合來看，在當前歐元區通脹異常高企而經濟步入衰退仍未展露無遺之前，歐洲央行在真正偃旗息鼓之前必定還有一番掙扎。
而從外部因素來看，原油價格的不斷刷新和美國經濟的“復甦”是決定歐洲央行“休息”時間長短的重要原因。踏入2008年以來，受美國經濟疲軟因素的影響，原油價格不斷刷新高點，至5月 7日截稿為止，到達了123.93美元/桶，這最容易導致的結果就是此前筆者談論到的通脹的持續上升。而美國經濟的“復甦”最容易得到響應的可能就是“一山容不下二虎”這句老話，在世界經濟舞台上平分秋色的兩大經濟實體總希望世界能圍繞自身而轉動。如果美國的經濟真的能在最近的回暖趨勢中長期向好，他也不會輕易放棄自己的霸主地位的，歐洲央行與美聯儲的殊死一戰將在所難免；而歐洲央行的態度也與美聯儲相似，只要有可能，他絕對不會放過重生的機會。一旦時機成熟，歐洲央行也會像美聯儲那樣為了蛻變而變得不擇手段。
