通貨膨脹與利率對匯市的影響
通貨膨脹與利率，是我們平時接觸到最多的經濟新聞之一。通脹衡量的，是物價的上漲幅度，通常在一國經濟發展較快，消費需求旺盛的時候，通脹就會逐漸走高，而西方央行大多都會制定通脹目標，作為衡量通脹水平是否合理的標尺，這一目標通常是在2.0-2.5％之間，當通脹超過這一目標時，央行就會考慮提高利率，即加息，以控制物價；當經濟不景氣時，多數都伴隨著通脹走低，此時央行就會考慮降低利率，即減息，來刺激經濟發展。
通脹與利率對匯市有重要而明顯的影響，通常與一國貨幣的匯率成正比。以英鎊舉例來說，當英鎊利率逐漸上調時，以英鎊計價資產的收益率也會逐漸上升，大量尋求利潤的國際資本，會紛紛湧入英國，或是轉向英鎊資產，從而引發英鎊走俏，致使長期內英鎊兌其他貨幣的匯率不斷上揚，反之亦然，這些資本，是以投資為目的的，各國政府都比較歡迎；但同時，還有大量的投機性資本，即熱錢，他們並不是以投資為目的，而是以中短線投機炒作為主，當英鎊有加息預期時，這些資本便會建立英鎊多頭頭寸，使英鎊匯率在短期內飆升，當加息成為事實時，這些資本便會獲利了結。因此，經常會出現加息前匯率上揚，而加息後匯率下跌的現象，對於熱錢，各國政府都會密切監視，用各種辦法限制他們的行動，但目前還沒有更好的辦法，能夠約束熱錢對金融的衝擊。
總體來說，當一國貨幣進入加息週期時，不斷的加息預期會對該貨幣提供長期的利好支持，反之將引發悲觀氣氛，帶來長期的利空壓力。
同時我們也應注意，通脹與利率的上揚也有一定的限度，並不是越高越好，如果通脹達到兩位數，而利率亦達到兩位數的話，表明該國經濟問題嚴重，這時對該國貨幣就絕不是利好支持，而是利空賣壓。
由於通脹與利率之間的密切關係，所以市場對一國的通脹數據比較關注，最重要的兩個通脹數據是：消費者物價指數（剔除食品、能源後成為核心消費者物價指數）和生產物價指數（剔除食品、能源後成為核心生產物價指數），前者主要衡量居民消費價格，後者主要衡量工業生產的價格。
以上所說的通脹、利率對匯市的影響，只是單純的就事論事，而匯率的實際走勢會受到諸多因素的影響，匯率的最終方向是多種因素角力後的結果，比如當前美元利率雖然不斷上調，但美元匯率仍在下跌，這主要是雙赤字等帶來的利空壓力，超過了加息所帶來的利好，但我們並不能因此否定通脹與利率對美元的影響，如果美元沒有持續加息的話，將會比現在跌的更猛烈。對於如何考察多種因素對匯市的綜合影響，會在以後的文章中涉及到。
目前來看，受到油價居高不下的影響，各國通脹水平普遍呈溫和上揚的態勢，除日元外，各主要貨幣均有或多或少的加息壓力，已進入新一輪加息週期，其中由於美國經濟復甦較快，加息壓力最大，2004年已連續5次加息，預計在2005年美元利率仍將持續上調，詳見外匯通網站的六大央行利率分析，歐元的加息壓力要小於美元，但歐洲央行的意圖是通過歐元升值來穩定通脹，因此歐元在2005年1季度尚無加息的可能。日元比較特殊，由於持續多年的通貨緊縮（物價負增長），日元一直處於零利率水平，有預期指日本的通縮可能會在今年1季度結束，但即使通縮轉為通脹，日元利率仍見不到上調的希望。
